Ingresa la historia anual de resultados de tu empresa desde 2015 (utilidad operacional y activos totales — era NIIF). La calculadora estima tu beta contable propia —regresión de Hill-Stone de tus cambios de ROA contra el factor de mercado del panel SIREM— y la disciplina con contracción bayesiana de Vasicek hacia la beta sectorial publicada del marco CAB-Ke, estimada sobre el panel completo 2007–2025 de la investigación. Condición única: tener la historia. A más años, más peso gana tu propia evidencia.
El sector define el prior de la contracción de Vasicek: la βU publicada en la Tabla 5A del paper y su tier de confiabilidad.
Cifras en millones de COP (o cualquier unidad consistente: el ROA es una razón). Solo se pide la era NIIF (2015–2025): datos comparables bajo un único régimen contable y disponibles para la gran mayoría de empresas. Mínimo para evidencia propia: 8 pares de cambios anuales (≥9 años consecutivos) — el mismo umbral que exige el paper por sector; con menos historia se reporta la beta sectorial. El Patrimonio es opcional (habilita el diagnóstico de distress por Z-score y el D/E del balance).
| Año | Utilidad operacional | Activos totales | Patrimonio (opc.) |
|---|
Regresión robusta (biweight de Tukey, c = 4.685) + bootstrap estacionario (L = 4, 500 réplicas, semilla fija reproducible) + contracción de Vasicek hacia la βU sectorial + Hamada + Mariscal-Lee + Fisher + piso soberano — la misma cadena del paper.
1 · Tu beta contable. Con tu serie anual NIIF (2015–2025) se computa ROAt = Utilidad operacional / Activos y sus primeras diferencias. La pendiente de ΔROAfirma sobre ΔROAmercado es tu beta de Hill-Stone, estimada por M-regresión con biweight de Tukey (c = 4.685) — la misma especificación robusta del paper. Se pide solo la era NIIF por dos razones: un único régimen contable (a nivel de firma, mezclar Decreto 2649 y NIIF confunde variación real con cambio normativo, el mismo argumento de comparabilidad de la Sección III del paper) y disponibilidad (la gran mayoría de empresas tiene estados desde 2015). A nivel de firma no se aplica leave-one-out: el peso de una empresa individual en el agregado es despreciable.
2 · Disciplina bayesiana. Una pendiente estimada con pocos años es ruidosa. Por eso se contrae (Vasicek 1973) hacia la βU sectorial publicada del marco CAB-Ke, que actúa como prior. El peso de tu evidencia crece con la precisión de tu pendiente: con historia larga y señal clara, tu beta domina; con historia corta, domina el sector. El nivel de evidencia sigue los umbrales del paper: fuerte (≥8 pares, p<0.10, signo procíclico), indicativa (≥8 pares, p<0.20) con contracción adicional (σ = 0.30), e insuficiente (se reporta la beta sectorial y tu pendiente solo como referencia). Con la ventana NIIF, 8 pares equivalen a ≥9 años consecutivos; el prior sectorial hacia el que se contrae proviene del panel completo 2007–2025 de la investigación.
3 · La cadena del paper. βU final → Hamada con tu D/E y τ → Ke USD (Rf + CRP + βL·ERP) → conversión de Fisher a COP → piso soberano conservador (TES 10A + 150 pb). El Z-score de dos razones (Jiménez Triviño 2026) convierte tu último balance en una probabilidad de distress, como diagnóstico complementario.
4 · ¿Por qué parámetros internacionales con una beta local? Porque son dos preguntas distintas. La beta responde una pregunta relativa — cuánto riesgo sistemático tiene tu empresa frente al promedio — y eso se mide con la mejor evidencia sobre la economía colombiana: tu historia contable y el panel SIREM. El precio del riesgo responde una pregunta absoluta — cuánto paga el mercado por unidad de riesgo — y exige un mercado accionario profundo y líquido que Colombia no tiene: el ROA contable del panel (≈ 6.7%) es rentabilidad en libros, no retorno del inversionista (contra TES de ≈ 12.4% daría una «prima de mercado» negativa, un artefacto sin sentido económico), y el COLCAP es pequeño, concentrado y arroja primas históricas inestables. Por eso: Rf y ERP del mercado de EE. UU., riesgo Colombia vía CRP (que se cotiza a diario en los mercados de deuda), conversión a pesos con Fisher y TES como piso conservador. Beta local × precio del riesgo global + riesgo país — cada parámetro proviene del mercado que mejor lo mide.
Advertencias. El marco CAB-Ke es sectorial; esta extensión firma-específica es una herramienta del analista y exige la revelación que genera la calculadora. La inferencia con T pequeño clasifica evidencia, no entrega certeza estadística: con ~10 pares, los valores p del bootstrap tienden a ser algo liberales (en simulaciones bajo la hipótesis nula, el criterio «fuerte» se activa alrededor del 10% de las veces, no el 5% nominal) — es la misma característica que el paper documenta en su Limitación 15, y la contracción de Vasicek hacia el sector amortigua sus consecuencias. Sectores CIIU 64 y 66 están excluidos (Tier 5). Parámetros macro al corte de mayo de 2026: actualizar a la fecha de valoración.